堆高機

動力煤價格弱勢盤整 突圍或從稀缺煤種開始






動力煤價格整體仍受制於限價政策。為促進經濟結構調動力方向機整，節能減排，保障電力供應，去年年底，發改委對電煤實行價格干預，對市場交易煤規定最高限價，秦皇島等主要港口5500大卡電煤平倉價最高不得超過每噸800元，下游電廠采購價格受限回落。今年以來，沿海港口煤價也一直低於限價弱勢運行。



電煤庫存連創新高，電廠采購價同比下降近8%。近期南方水力發電增加，國內重點電廠煤炭庫存再創新高，繼續保持自今年春季開始的增加態勢。截止5月20日，重點電廠煤炭庫存直供總計8887萬噸，與去年同期相比增長50%以上；電煤采購價格疲弱運行，大同5500大卡煤的價格為820元/噸，與去年同期890元/噸相比下降7。87%。



港口動力煤價格弱勢盤整。下游電廠煤耗增速下降，港口交易清淡，高庫存對煤價造成的壓力較明顯。秦皇島港、京唐港動力煤價格均回調下行，截止6月5日，秦皇島港、京唐港5500大卡動力煤平倉價765元/噸，與去年同期的840元/噸相比下降8。93%。



內陸主產地煤價有所回調。今年以來“三西”地區煤價弱勢下行；華東地區煤價格下降調整；西南部地區受雨水充沛的影響，煤炭價格疲軟；中轉地河北、安徽等地區動力煤價格保持弱勢運行。



動力煤價格調整後旺季或迂回走穩。港口及電廠煤炭庫存持續高位導致市場需求縮減，同時煤企保持穩產，這是煤價下降的直接原因。隨著經濟逐步回暖，工業用電、新興產業用電的增加，在季節性用煤高峰，電煤消耗將走穩。近幾年冬夏旺季下游儲煤時間大大提前，故動力煤價格走勢整體呈現“旺季不旺、淡季不淡”的特征，而剔除時間提前因素的影響，其季節性波動特征仍較明顯，下半年關注4季度的動力煤需求變化。



稀缺煤種價格更具彈性



稀缺煤種價格有望回歸市場價值。雖然我國煤炭資源豐富，但優質焦煤、無煙煤等稀缺資源儲量非常少。以前這些稀缺煤種被當作普通燃料煤用，資源的特殊性和稀缺性並沒有得到體現。“十二五”期間，國家能源局將研究制定特殊和稀缺煤種管理辦法，對煉焦煤、無煙煤等稀缺煤種實施保護性開發。在政府加大保護性開發力度的背景下，稀缺煤種的市場價值將得到重新審視。



煉焦煤價格調整後趨穩



煉焦煤價格與去年同期相比基本持平，而近幾年走勢多呈穩中有漲。今年6月上旬，焦煤全國含稅平均價為1496元/噸，與去年同期的1490元/噸相比基本持平；比2010年同期上漲了8。56%；比2009年同期上漲了49。45%；肥煤全國含稅平均價為1510元/噸，與去年同期的的1494元/噸相比微漲1。07%，比2010年同期上漲了7。32%，比2009年同期上漲了45。75%；1/3焦煤全國含稅平均價為1347元/噸，與去年同期的的1301元/噸相比微漲3。54%，比2010年同期上漲了8。8%，比2009年同期上漲了44。06%。今年以來，煉焦煤價格與去年相比基本持平，與動力煤價格同比下降8%相比，走勢較穩。



鋼廠煉焦煤采購價降幅較小。6月下游各大鋼廠山西焦精煤采購價保持在1700元/噸，與年初1750元/噸的價格相比下降2。86%，降幅相對較小。



優質煉焦煤供給仍相對緊缺。據安監局統計，全國煉焦煤儲量2803億噸，占煤炭資源儲量23%。煉焦煤品種雖齊全，但多以氣煤和1/3焦煤為主，肥煤、焦煤為稀缺資源。其中氣煤和1/3焦煤1282億噸，占煉焦煤查明儲量45。73%；其次為焦煤，占23。61%；瘦、肥煤各占煉焦煤儲量15。89%和12。81%。隨著中國鋼鐵業淘汰落後產能、行業整合的推進，高爐大型化對焦炭體積和硬度等性能提出了更高的要求，也意味著須在煉焦過程中使用更多的焦煤和肥煤。考慮我國煉鋼轉爐大型化進程對優質煉焦煤需求的增長，焦煤和肥煤等優質強粘性的主焦煤價格走勢相對更穩。



焦煤保護性開發政策意圖日趨明確。去年修訂後的資源稅暫行條例規定煤炭資源稅仍沿襲從量計征，但焦煤需要交納的資源稅提高到8—20元/噸，其他煤炭的稅額各省略有差異為2—4元/噸不等。資源稅新規明確了資源品征稅從價計征的方向，而把焦煤單列更表明稀缺性煤種保護性開發的政策意圖日趨明確。目前國家能源局正結合煤炭業“十二五”規劃，加快對稀缺煤種實施保護性開發，規範開發秩序，科學調控開發總量。



優質煉焦煤保護性開發加快價格合理回歸。在加快對稀缺資源保護性開發背景下，焦煤等稀缺煤種的價格中長期有望回歸價值。優質煉焦煤資源集中度較高，賣方定價權高於行業平均水平，價值更為凸顯。目前優質焦煤價格是優質動力煤價格的2倍以上，而開采成本並沒有太大差別。稀缺煤種的保護性開發政策一旦正式實施，優質煉焦煤將會加速價值回歸。



國外煉焦煤合同價上升有助於支撐國內煉焦煤價格。全球55%的焦煤卻掌握在必和必拓、力拓、斯特拉塔礦業、英美能源和特克資源等五大煉焦煤供貨商手中。6月初，日本鋼鐵企業與必和必拓國際礦業巨頭達成協議，今年3季度的煉焦煤合同價上調至225美元/噸，較2季度200美元/噸的合同價上漲約13%，比去年同期水平上漲近70%。日澳煉焦煤3季度合同價提升利於國內煉焦煤價格回穩。



總的來看，優質煉焦煤資源總體供需仍相對存在缺口，稀缺性逐步體現，國際煉焦煤合同價回升也對國內煉焦煤價格形成支撐。隨著工業化、城鎮化不斷推進，產業升級，基礎設施建設的加快，特別是鋼鐵、建材、交通基建項目的相繼開工，下游需求或將有所改善。煉焦煤價格短期不排除繼續調整的可能，待下游需求改善恢復後，走勢有趨穩預期。